。从读数来看，4月份CPI同比从2.4%降至2.3%，低于彭博预期的2.4%；核心CPI同比持平于2.8%，彭博预期2.8%；超级核心服务CPI同比从2.9%降至2.7%。CPI和核心CPI同比均降至2021年2季度以来的最低水平。CPI环比0.2%，低于彭博预期的0.3%，前值-0.1%；核心CPI环比0.2%，低于预期的0.3%，前值0.1%。

。同比涨幅超过2%的CPI细项比例从44.3%降至37.7%，2010-2019年平均为36.8%，2021-2023年平均为70.8%。同比涨幅超过2%的核心CPI细项比例从46%降至38.8%，2010-19年平均为37.8%，2021-23年平均为69.8%。

。禽流感的影响逐步消退，鸡蛋价格大幅下跌12.7%，谷物、肉禽、水果蔬菜等其他食品价格也偏弱，导致家用食品价格环比从0.5%降至-0.4%。外出餐饮价格涨幅持平于0.4%，依然偏强。

。汽油价格小幅下跌0.1%，而燃气服务价格续涨3.7%。

核心商品价格的回升，主要来自家具家居品（0.2%，前值0%）、医疗用品（0.4%，前值-1.1%）、娱乐用品（0.4%，前值-0.3%）的贡献。汽车价格下跌0.2%，与上月持平。在29个主要细分商品中，本月上涨的有17个，上月为15个，2022-23年为18个，2015-19年为12个。

主要住所租金环比持平于0.3%，业主等价租金环比持平于0.4%。整体来看，从去年9月份以来，租金环比基本在0.3%的中枢小幅波动，这一水平与疫情前的中枢基本持平，去年前三个季度的中枢则是0.4%。

。涨幅回升主要依赖于酒店住宿（-0.2%，前值-4.3%），以及交运服务中的汽车租赁（4.3%，前值-2.7%）、机动车保险（0.7%，前值-0.8%）、机票（2.8%，前值-5.3%）。医疗服务（0.5%，前值0.5%）价格涨幅持平，其他个人服务（0.2%，前值1.6%）价格涨幅回落，娱乐服务（-0.3%，前值0.1%）价格转跌。

扣除净进口影响后的私人部门消费需求依然偏强，就业市场仍然稳健，通胀连续两个月保持平稳且小幅低于预期。受关税预期影响，短期通胀预期、消费者和企业信心等软指标走弱，但与消费者支出等硬数据之间不是“强有力的联系”。

虽然中美已经相互大幅降低关税，但美对华整体关税税率依然高达近41%，美国与中国和其他经济体的关税谈判前景也并不明晰。虽然关税对经济、通胀和就业的影响暂时还没有明显体现，但并不等于没有。

CPI报告发布后，市场降息预期基本保持平稳，期货市场定价的全年降息次数从2.225次小幅回落至2.118次。受中美关税缓和的情绪利好影响（日内瓦会谈+美方关于芬太尼关税的表态），美股整体上涨，纳斯达克指数涨1.61%，标普500指数涨0.72%，道琼斯工业指数跌0.64%。美元指数下跌0.82%，十年期美债收益率大体持平于4.465%。

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