周一（北京时间12月16日），现货黄金上涨近1%，交投于2650附近，受益于本周美联储降息预期；美原油交投于71.09美元/桶附近，需求增长预期支撑油价，周末俄罗斯两艘船只倾覆，造成石油产品泄漏。



道琼斯工业指数上周五下跌0.20%，至43,828.06点；标普500指数下跌0.00%，至6,051.09点；纳斯达克指数上涨0.12%，至19,926.72点。

日内重点关注



中国消费品零售数据、国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会、欧洲央行行长拉加德发表讲话、德国总理朔尔茨在联邦议院发起对政府的信任投票。

本周年内最后一个“超级央行周”来临。本周美联储、日本央行、英国央行等主要国家央行都将举行年内最后一次议息会议。分析认为，美联储将继续降息，日本央行则可能暂停加息步伐，英国央行大概率按兵不动，但多数欧洲和亚洲央行都将跟随美联储降息。据粗略统计，本周全球至少22个央行将公布其利率决策，这些国家和地区合计占全球经济的五分之二。大多数分析师认为，随着经济数据持续表明通胀问题基本结束，各国央行已不再需要维持限制性利率水平。

股市
美国股市上周五收盘接近持平，当日交投受抑，标普500指数和道琼斯工业指数周线下跌，而纳斯达克指数则连续第四周上涨。

博通公布的季度营收预测超过华尔街预期，并预计未来几年对其定制人工智能芯片的需求将强劲增长。乐观的前景推动该公司股价大涨 24%，市值首次突破 1 万亿美元。芯片股涨跌不一，博通竞争对手Marvell Technology 上涨 10.8%，而人工智能风向标 英伟达下跌 2.2%。但衡量半导体股的指数上涨 3.2%。美国公债收益率全面上涨，指标10年期公债公债收益率创下三周新高。

Infrastructure Capital Management首席执行官Jay Hatfield称：当科技股上涨时，价值股和收益股下跌是很自然的。科技股继续保持上涨势头，纳斯达克指数上周三首次突破 20,000 点大关。通胀报告与预
期相符，巩固了美联储在本周会议上降息 25 个基点的预期，进一步推动了这一涨势。

根据 CME FedWatch Tool，交易员认为美联储在 12 月 17-18 日会议上降息的可能性接近 97%。不过，他们认为 1 月有可能暂停行动。

上一交易日，华尔街在经历了近期的上涨和美联储会议前的一些炽热经济数据后稍事喘息。指标标普 500 指数和道琼斯指数录得周线下跌；不过，纳斯达克指数上周收高。

今年以来，在利用人工智能趋势的重量级科技公司热度飙升的推动下，美国股市屡创历史新高。特朗普赢得总统大选后，投资者情绪也得到提振，因为市场预计他的亲商政策可能会提高企业盈利能力。

金市
金价上周五下跌，因美元走高，但因预期美联储下周降息，录得周线上涨。现货金报每盎司2652.29美元，下跌1.1%；美元持稳在两周多来的最高点。 美国期金收低1.2%，报2675.80美元。



RJO Futures的高级市场策略师Daniel Pavilonis说："黄金今年的表现非常火爆，我们正进入今年的尾声，在最后几周可能会出现一些平仓，但我认为这将是短暂的，我相信黄金将继续大幅走高。"

在宽松货币政策、央行强劲买盘和避险需求的支撑下，黄金今年已经多次打破了纪录高点。交易员们现在认为，美联储在 12 月 17-18 日的会议上降息 25 个基点的可能性高达97%。

现货白银下跌 1.3%，至每盎司 30.55 美元。铂金下跌 0.9%，至 921.75 美元；钯金 下跌 1.9%，至 951.87 美元。这三种金属都录得周线下跌。

油市
油价上周五攀升约2%，报收于三周高位，原因是市场预期对俄罗斯和伊朗的进一步制裁可能会收紧供应，而且欧洲和美国的利率下降可能会提振燃料需求。布伦特期货上涨1.5%，报收于每桶74.49美元。美国原油上涨1.8%，报收于71.29美元。这是布伦特原油自 11 月 22 日以来的最高收盘价，使该合约上周上涨了 5%。美国原油上周上涨 6%，收于 11 月 7 日以来的最高点。



能源咨询公司Ritterbusch and Associates的分析师在一份说明中说："这种强势是受对俄罗斯和伊朗制裁收紧的预期、亚洲大国更支持性的经济指引、中东政治动荡以及美联储下周降息的前景等因素推动的。"

欧盟各国大使上周同意就俄罗斯对乌克兰的战争对其实施第15轮制裁措施，目标是其影子油轮船队。美国也在考虑采取类似行动。英国、法国和德国向联合国安理会表示，如有必要，他们将激活所谓的“触发机制”，以恢复所有针对伊朗的国际制裁，以防止该国获得核武器。

世界第一大原油进口国 11 月份的原油进口量出现了七个月来的首次同比增长。到2025年初，原油进口量仍将保持较高水平，原因是炼油厂在价格下跌的吸引下选择从最大出口国沙特阿拉伯进口更多原油，而独立炼油厂则急于使用配额。

国际能源署（IEA）将其对2025年全球石油需求增长的预测从上个月的99万桶/日提高到110万桶/日。

汇市
美元上周五小涨，报 107 点，周涨幅接近 1%，上周创下一个月来的最佳单周表现，原因是投资者消化美联储明年更缓慢降息的可能性，而英镑则在英国经济活动意外萎缩后下跌。



在有报导称日本央行可能在本周的会议上放弃加息后，美元兑日元也有所上涨。

周四的美国数据显示，就业市场正在逐步降温，符合预期，而生产者物价通胀率有助于强化市场目前的设想，即美联储将在12月18日减息，但2025年的减息步伐将放缓。

根据CME的FedWatch工具，市场完全预期美联储将在即将召开的会议上减息，但1月份再次减息的可能性仅为24%左右，3月份最有可能再次减息。

StoneX市场研究主管Matt Weller说，我认为美联储可能会暂停一段时间，也许是整个明年第一季度，然后可能只是偶尔逐步降息，因为联储试图完善其政策。

例如，旧金山联邦储备银行主席戴利本月表示，她放心在12月降息，但主张在进一步降息问题上采取 "更加深思熟虑和谨慎的做法"。

美元兑日元上涨 0.69%，至 153.695 ，为 11 月底以来最高。上周，日元兑美元表现最差，美元兑日元上涨了2%。

路透和彭博新闻的报导指出，日本央行此次将放弃紧缩政策，以等待工资增长的更多证据，并观察即将上任的美国总统特朗普领导下的政策的走向。

City Index市场分析师David Scutt说，尽管结果尚不确定，但有一点是明确的：加息幅度超过15个基点将可能引发美元/日元下行，因为日元走强，另一方面，如果日本央行维持利率不变，则很有可能出现膝跳式的上行反应。

在欧洲，英镑下跌，因为数据显示英国 10 月份经济意外萎缩，增加了经济放缓幅度超过预期的迹象。英国国家统计局称，10月份经济萎缩0.1%，而路透调查预测为增长0.1%。

英镑纽约尾盘下跌0.45%，报1.2616美元，约为本月初以来最弱。欧元兑美元扭转了早些时候的跌势，尾盘上涨 0.26% 至 1.04945 美元。欧洲央行上周四将利率下调了 25 个基点，并为进一步宽松政策敞开大门。

瑞郎在前一天央行降息半个百分点后仍然承压。瑞郎兑美元尾盘几乎持平于0.89265瑞郎。降息和美国征收关税的威胁使加元跌至四年半以来的低点。

国际要闻
石破茂内阁支持率持续低迷

据共同社于12月14日至15日进行的日本全国电话舆论调查，日本首相石破茂领导的内阁的支持率降至36.5%，较11月的40.0%下降3.5个百分点；不支持率则上升至43.1%。报道称，石破政权是否能够继续维持，已成为外界关注的焦点。日本政治评论家须田慎一郎指出，石破内阁可能在明年审议财政预算案时面临更大的辞职压力。反对党很可能将石破茂下台作为与执政党合作通过预算案的主要条件。

特朗普要撤销银行业监管机构

近日，据美媒报道，美国当选总统特朗普的过渡团队正在考虑裁撤一些银行监管机构，例如联邦存款保险公司（FDIC）、货币监理署（OCC）以及美联储，这在美国业内引发了一场舆论危机。当地时间12月14日，据路透社报道，美国财政部长耶伦敦促即将上任的特朗普政府，不要干扰对美国银行资本水平、流动性和风险承担的适当监管，这些监管对确保银行体系的健康至关重要。

俄罗斯两艘船只倾覆 造成石油产品泄漏

当地时间12月15日，俄罗斯联邦海洋和河流运输署发布消息称，因黑海海域发生风暴，“伏尔加石油212”号和 “伏尔加石油239”号两艘船只倾覆，船上分别有15名和14名船员。事故造成石油产品泄漏。俄罗斯海上救援局和俄罗斯紧急情况部正在采取措施消除石油产品泄漏将造成的后果。

美媒：特朗普发帖称支持取消夏令时，吐槽“不方便且代价高昂”

据美国有线电视新闻网（CNN）、《纽约时报》等媒体报道，美国当选总统特朗普当地时间周五（13日）表示，他支持取消美国目前实行的夏令时，并吐槽这一规定“不方便且代价高昂”。“共和党将尽最大努力取消夏令时，它的支持者虽然不多但很坚定，但不应该这样！夏令时很不方便，并且对我们的国家来说代价高昂。”特朗普当天在社交媒体上写道。

乌克兰政府正在将主要资产卖给西方基金会

据德国《青年世界报》报道，乌克兰政府正在帮助国际投资基金会购买乌克兰的主要资产。报道称：“乌克兰政府大概正在将努力将经济的剩余部分交给西方投资者。”该报指出，乌克兰原料公司如今面对着资产被没收的风险，这会导致原料公司价格下跌且有可能被西方基金会收购。此前，美国分析杂志《负责任的治国方略》报道称，泽连斯基在获得新贷款方面将遇到困难。

英国加入跨太平洋协定生效 成为英国退欧后最大的贸易协议

周日，英国正式成为跨太平洋贸易协定的第12个成员国，该协定包括日本、澳大利亚和加拿大等。英国正寻求加深该地区的关系，并在退出欧盟后建立全球贸易联系。英国去年宣布，将加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），成为英国退欧以来最大的贸易协议。英国的加入意味着，从周日开始，英国将能够与现有11个成员国中的8个实施CPTPP贸易规则并降低关税，包括文莱、智利、日本、马来西亚、新西兰、秘鲁、新加坡和越南。该协议将于12月24日对澳大利亚生效，并将在最后两个成员国——加拿大和墨西哥——批准该协议60天后对它们适用。

国内要闻
2025年全国能源工作会议在京召开

12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开。会议强调，加快规划建设新型能源体系，坚持以科技创新为引领、体制改革为动力、安全充裕为前提、经济可行为基础，逐步建立以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向的新型能源体系，推动贯彻落实能源安全新战略取得更大成果。加快构建适应新型能源体系的体制机制，初步建成全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制，推进自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，以贯彻实施《能源法》为契机夯实能源法治根基。（国家能源局）

国家能源局：推进油气增储上产 大力推进风电光伏开发利用

12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开。会议强调，强化底线思维和战略定力，全力完成能源保供任务，发挥好煤炭煤电兜底保障作用，推进油气增储上产，加强能源储备能力建设，持续推进监测预警体系建设。坚持绿色低碳转型，持续推动能源结构优化调整。大力推进风电光伏开发利用，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电，统筹推进新型电力系统建设。

本周成品油将迎调价窗口 机构预计成品油价格上调概率较大

新一轮成品油调价窗口将在12月18日24时开启。隆众资讯表示，国际油价供应趋紧格局仍在，且地缘局势仍有不稳定性，潜在供应风险并未完全消除。整体来看，预计成品油价格上调概率较大。 12月4日24时，国内汽柴油调价继续搁浅，这是今年的第六次搁浅。本次调价继续搁浅，意味着国内大多数地区成品油零售价仍将处于8元以下水平。