FX168财经报社(香港)讯 上周公布的美国3月就业数据强劲，助燃市场对美联储将加快升息步伐，以遏制通胀上升的预期。本周，市场将迎来美国3月会议纪要，有可能揭示缩表的路线图。

在上周公布了强劲的3月非农就业报告后，投资者本周势必将注意力转向美联储(Fed)的更多评论，以及几份企业季度收益报告。

因此，周三公布的联邦公开市场委员会(FOMC)3月会议纪要将受到密切关注。这些记录了3月15日至16日会议的会议纪要，将揭示货币政策制定者在2018年上月以来首次加息后，对未来利率道路的更多思考。

尽管美联储已经开始暗示今年加息的意图，央行官员尚未透露他们打算在何时以及多大程度上减少资产负债表，或实施量化紧缩政策。在大流行期间，美联储的资产负债表膨胀至约9万亿美元，因为美联储大举买入美国国债和机构抵押贷款支持证券(MBS)，以帮助支持金融市场在健康危机期间运转。

“委员会在削减债券持有量的计划上取得了良好的进展，我们预计将在接下来的会议上宣布开始削减资产负债表，”鲍威尔在记者招待会上说。“在做出有关利率和资产负债表的决策时，我们将考虑市场和经济的更大背景，我们将使用我们的工具来支持金融和宏观经济稳定。”

鲍威尔还补充说，就其对金融市场的影响而言，资产负债表的收缩“可能相当于再次升息”。

根据美联储迄今发出的信息，许多经济学家预计，美联储将在5月4日下次会议结束时正式宣布开始量化紧缩的计划。

“我们预计，委员会将在5月4日的会议上公布最终计划(6月开始)，最初，将不会再投资的到期美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)的月度上限分别设定为每月200亿美元和150亿美元，”德意志银行(Deutsche Bank)高级美国经济学家Brett Ryan上周五在一份报告中写道。“随后，这些上限将每两个月上调类似幅度，最终在10月分别达到600亿美元和450亿美元的上限。此外，我们继续预计，美联储将允许他们持有的约3250亿美元票据到期，而不受上限结构的约束，从而加快资产负债表规模的缩减。”

虽然会议纪要将透露会议中进行的讨论以及导致这些预测的讨论的更多细节，会议纪要将不会考虑过去两个半星期内有关通胀和劳动力市场的最新关键经济数据。这些都再次表明，价格压力仍在升高，影响着美国经济，并暗示美联储将需要保持积极的政策姿态，以压低通胀。

上周发布的2月份核心个人消费支出指数——美联储首选的通胀指标——加速显示5.4%的年增长率，这是自1983年以来的最快增长。上周五公布的3月份就业报告显示，上个月非农就业人数回升至43.1万人，同时失业率降至疫情时期的新低，这进一步支持了美联储主席鲍威尔此前的说法，即美国经济基础坚实，能够承受一些货币政策收紧的影响。

与此同时，据一些经济学家称，近期的一些数据显示，即使美联储没有采取更积极的姿态，美国经济也显示出了避免通胀失控螺旋上升的迹象。

据Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson称，3月份就业报告中的“关键数字”是平均时薪环比增长0.4%，与2月份0.1%的温和增长相比，这只是小幅上升。

“突如其来的一个疲弱数字很容易被当作噪音而忽略，但两个更难忽视；三个将是决定性的，所以4月份的数字现在非常重要，”Shepherdson周五在一份关于月度就业报告的报告中写道。“三个月工资增长率的下降是很明显的，这是一个很好的信号，在5月FOMC会议前几天将发布的就业成本指数报告将显示工资增长连续第二个季度放缓。”

“这与参与率现在呈上升趋势的观点是一致的，随着学校/儿童护理机构重新开放，以及9月份增加/延长的失业福利结束，”他补充称，“如果工资没有持续快速增长，通胀飙升就不会变成螺旋式上升。”