FX168财经报社(北美)讯 在俄乌战争的第一个月里，俄罗斯经济步履蹒跚，但如果一些最大的贸易伙伴不切断俄罗斯的能源出口，俄罗斯的资产负债表可能仍会熠熠生辉。

尽管国内消费者遭遇了种种困难，国外也对俄罗斯经济造成了阻碍，但彭博经济预计，俄罗斯今年的能源出口收入将接近3210亿美元，比2021年增加了三分之一以上。国际金融协会(IIF)称，俄罗斯的经常项目盈余可能达到创纪录的2400亿美元。

周五(4月1日)，以Robin Brooks为首的IIF经济学家们在一份报告中表示:“俄罗斯经常账户盈余的最大单一驱动因素看起来依然稳固。”“鉴于目前的制裁措施，大量硬通货似乎还会继续流入俄罗斯。”

然而，如果出现能源销售禁运，这种情况可能会完全改变。而且，即使没有石油出口，俄罗斯的石油出口和产量也已经在下降，国际能源署(IEA)预测，本月俄罗斯的原油产量可能会减少近四分之一。

在俄罗斯总统普京的侵略行为遭到广泛谴责之际，俄罗斯的许多传统客户也在把目光转向其他地方，选择不签署新的俄罗斯供应合同。而印度等其他国家则获得了大幅折扣。

入侵乌克兰的行动震惊了德国及其欧盟盟友，促使它们在能源政策上做出重大转变，欧盟正急于减少对俄罗斯的依赖。目前，这个欧洲最大的经济体反对导致全面的能源禁运的制裁或政治压力。只有美国和英国等少数几个国家明确禁止从俄罗斯进口商品。

石油和天然气约占俄罗斯出口的一半，占去年预算收入的40%左右。

彭博经济学Scott Johnson说：“油气收入是俄罗斯经济的生命线，有助于抑制严厉制裁的影响，并避免国际收支危机。但是，即使没有能源禁运，通货膨胀也在飙升，严重的经济衰退迫在眉睫。”

尽管如此，据TS Lombard称，卢布大幅贬值和美元石油价格走高的结合，将使今年的预算收入增加8.5万亿卢布(合1030亿美元)。

伦敦TS Lombard分析师Madina Khrustaleva表示:“财政部将使用部分资金来缓冲冲击，但会谨慎行事，不会进一步引发通胀。”“看来所有这些制裁将摧毁经济中的非能源部分。俄罗斯将更加依赖能源。”

尽管围绕乌克兰问题的摊牌影响了能源运输，但由于价格攀升且市场供应缺乏，以至于俄罗斯的经常账户(衡量贸易和服务的最广泛指标)可能会在去年创纪录的1200亿美元之后创下历史新高。

高盛集团向上修正了今年的经常账户盈余，将其调整为2050亿美元。高盛说，这可能足以让俄罗斯央行满足私营部门对外汇的需求，并最终使其放松资本管制。

由于俄罗斯消费者已经受到通胀和收入空洞化等一系列冲击，高盛经济学家预计，今年俄罗斯进口将暴跌20%，是预计出口降幅的两倍。

一个健康的资产负债表不会将俄罗斯从深度衰退中拯救出来，但在政府无法进入国际资本市场之际，它有助于维持政府支出。TS Lombard分析师表示，由于制裁冻结了俄罗斯央行的大部分外汇储备，目前的资金流入实际上支撑了卢布汇率。

俄罗斯向海外出售石油和天然气的能力可能是阻止经济陷入更严重金融危机的唯一因素。

国际金融协会说，欧盟、英国和美国的能源禁运将导致俄罗斯石油产量萎缩逾20%，根据价格波动的情况，俄罗斯可能会因此损失3000亿美元的出口收入。