FX168财经报社(香港)讯 面对着美国2年期国债收益率高于10年期国债收益率，形成所谓的收益率曲线倒挂，高盛展望2022年走势提到，标准普尔500指数在12个月后涨幅将达到13%，强调今年期间美国经济几乎没有衰退的可能性。

长短期债息在3月29日出现2019年9月以来首见的倒挂，依据过去经验来看，美国经济可能在接下来的1至2年内步入衰退。以Mike Schumacher为首的富国(Wells Fargo)总经研究团队指出，2009年以来，收益率曲线形状与美国经济荣枯之间的关联性，就已经呈现出非常低的状况，因为美联储大量购买债券，已造成长天期国债收益率与经济基本面脱钩。

彭博社3月30日报道提到，摩根大通(JPMorgan)策略师Marko Kolanovic指出，即便美联储持续紧缩银根、国债收益率曲线倒挂吓坏投资人，美国股市仍能持续上涨，原因之一就是多数人过于悲观。

Kolanovic继续补充指出，即便名目国债收益率与利率走高，实质政策利率仍为负数，现在还不是将倒挂视为衰退信号的时候。此外，日本央行与中国人行目前仍实施货币宽松政策，股市可望受惠于中日两国的财政刺激措施。

美国CNBC消息称，Bespoke指1978年迄今美国2年期、10年期国债收益率曲线曾有6度出现倒挂，但美股随后都有不错的表现，标准普尔500指数在倒挂出现后一个月平均上涨1.6%，而一年后平均上扬13.3%。

芝加哥联储公布，2022年3月25日当周，国家金融状况指数(National Financial Conditions Index)自前一周的-0.34768，提升至-0.33352，是连续第10周上升，创下2020年7月10日当周以来最高。这也就显示出，美国金融状况进一步呈现相对趋紧，但升幅连续第4周趋缓。

根据亚特兰大联储官网公布，截至2022年3月31日的预估数据(GDPNow)，2022年第一季经季节性因素调整后的美国实质GDP成长年率，自3月24日的0.9%上修至1.3%。

美国财政部公布，美国10年期国债实质收益率3月31日下跌0.01个百分点至-0.52%，为连续第2个交易日下跌。2022年2月10日报-0.42%，创2020年6月9日以来最高。

但并非市场所有人都对目前局势保持乐观情绪，安联集团首席经济顾问伊尔艾朗(Mohamed El-Erian)表示，美国正在面临“生活成本”危机，消费者在接下来两、三季会非常有感，他担心美联储对抗通胀的举措，可能让美国经济萎缩。

伊尔艾朗说，美国消费者在未来几个月将须与通胀奋战，“我们正在关注生活成本危机，预料消费者将在未来两、三季受到通胀严重影响，消费者信心将很低迷。”这位现任剑桥大学皇后学院院长的经济学者说，美股迄今表现相对较佳，但这只是因为投资人找不到其他标的。

截至3月31日纽约收盘，美股道琼斯指数下跌550.46点或1.56%，收34678.35点；纳斯达克指数下跌221.76点或1.54%，收14220.52点；标普500指数下跌72.04点或1.57%，收4530.41点；费城半导体指数下跌79.62点或2.27%，收3429.00点。

伊尔艾朗表示：“企业拥有定价权，由于需求依然强健，我们可以度过难关。但总体来说，所有人对生活费高涨都会很有感，这将是一段难熬的时期。”