FX168财经报社(香港)讯 2022年初开始缓解的全球供应紧张再次恶化，因为乌克兰战争和中国的冠状病毒封锁带来的逆风增强，可能导致全球经济增长放缓和通胀加快。

在过去两年大流行严重袭击亚洲和美国的贸易路线后，最近的动荡在德国被强烈地感受到了，后者严重依赖俄罗斯的能源和整个东欧的供应商。

今年3月，欧洲最大经济体的商业预期出现了有记录以来最大的单月降幅，欧洲各地的工厂都面临柴油和零部件短缺，通过不莱梅港等北海主要港口运输货物的延误正在延长。

“我们认为，俄罗斯只是一个资源故事，将推高能源价格——它将提高供应链的成本，但不会扰乱它们，”德国基尔世界经济研究所的贸易经济学家Vincent Stamer说。“这似乎比我们最初预期的更具威胁性。”

除了战时的挫折，奥密克戎疫情还扩大了中国对主要贸易中心实施严格封锁的做法，最近一次是在上海。全球第二大集装箱运输公司马士基集团周一表示，一些服务于当地港口的仓库已经无限期关闭，进出码头的卡车运输将受到“严重影响”。

Stamer说，中国的出口已经从去年10月的峰值回落，如果中国政府在抗击病毒方面保持强硬立场，这一趋势可能会持续几个月。这将给从美国到欧洲的企业带来运输延误、采购问题和成本。

根据彭博经济(Bloomberg Economics)编制的供应约束指数，美国和欧洲在经历了几个月的改善后，2月份的压力有所加剧。整个3月份的坊间证据表明，压力不会减轻。

Stamer例举了在乌克兰为德国汽车制造商生产电线组件的例子。他说，“这些电缆实际上是为私家车定制的”，而且不容易从其他国家采购，成本也不低。另一种突然变得更加稀缺的事物是半导体生产中使用的氖气。Stamer说，乌克兰生产了世界上50%的纯氖。俄罗斯的原材料产出甚至深入到全球经济中。

位于弗吉尼亚州阿灵顿的供应链风险管理公司Interos说，超过2100家美国公司和1200家欧洲公司在俄罗斯至少有一家直接供应商，如果包括间接供应商，总数将达到30万家。

“多个行业都依赖相同的原材料，其中很大一部分来自俄罗斯，”Interos首席执行官Jennifer Bisceglie说。“你可以看到，已经举步维艰的全球供应链体系正受到巨大的连锁效应。”

与发达国家在2021年最大的担忧相比，经济和政治风险的影响要大得多——这种担忧冲击了全球物流，将破坏零售商和消费者的圣诞节。

人们对食品短缺的担忧正在加剧。富裕地区和贫困地区的生活成本都在上升。从阿尔巴尼亚到英国，高涨的能源价格引发了街头抗议。

代价高昂的长期转变也在加速：高盛经济学家表示，新的地缘政治风险正迫使企业通过回流、多样化和库存过剩等方式加强业务，以应对全球供应中断。

“此刻，地平线上的乌云看起来相当凶险，”花旗集团全球首席经济学家Nathan Sheets在周五的一份研究报告中表示，解释了为什么俄罗斯和乌克兰冲突引发的“重大不利供应冲击”导致世行下调了今年全球GDP增长预期，并调高了通胀预期。“总之，已经很复杂的情况变得更加复杂了。”

贸易已经感受到对莫斯科的制裁和交通路线封锁的刺痛。根据供应链能见度平台FourKites Inc.的数据，在冲突爆发的第一个月，俄罗斯所有货运方式的进口下降了62%，而对乌克兰的出口则下降了97%。

尽管俄罗斯占世界海运贸易的5%，乌克兰仅占1%，但全球经济放缓的风险已经上升。

巴克莱的经济学家周一表示，世界正进入一个增长和通胀波动性更高的新时代。安联研究公司(Allianz Research)周五警告称，2022年世界贸易面临更大的“双重打击”——交易量下降和价格上涨。伦敦航运分析公司Clarksons Research上周下调了对今明两年全球贸易的预测，称港口拥堵指数再次上升，最近的冲击“放大了已经中断的海上运输系统”。

根据彭博汇编的数据，德国汉堡和不来梅港的船舶拥堵率本月创下新高，而欧洲最繁忙的集装箱运输门户鹿特丹的备用船舶数量本月初达到11个月来的新高。

除非需求意外受挫，否则今年不太可能恢复正常。占全球贸易约80%的远洋运输业务非常脆弱，去年下半年，从亚洲向美国运送一箱40英尺长的货物的现货价格平均超过1万美元，大约是疫情前水平的7倍。最近几周，运价有所下降，但专家表示，这可能反映了运输需求和成本再次上升之前的季节性间歇。

“随着今年下半年进入旺季，情况会变得更糟，”GXO物流公司的首席投资官Mark Manduca周五告诉彭博电视台。“在供应链短缺的最初几周，你不会感到压力——人们有库存。”

安联集团旗下Euler Hermes的经济学家Ana Boata和Francoise Huang表示，比俄罗斯在乌克兰的战争对全球供应流动性构成的风险更大的是中国的Covid-19病例和有针对性的封锁。他们认为，集装箱运费有接近甚至超过之前峰值的风险，年底前可能会回到目前的水平。

“总体而言，即使不会回到2021年的峰值，全球供应链的成本和拥堵水平也可能在2022年的大部分时间里保持在高位。”Boata和Huang在一封电子邮件中写道，“正常化可能要到2023年才能更加明显地开始。”

试图预测两年的供应限制将如何影响消费者价格，已经对央行构成了挑战，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在本月早些时候的新闻发布会上表示，俄罗斯被孤立于世界经济之外，“将意味着更复杂的供应链，因此这实际上可能会推迟我们预期的缓解。”

纽约联邦储备银行1月发布的全球供应链压力指数反映了上述情况的部分缓解。该指数最近显示，市场压力较去年底的峰值有所缓解。尽管纽约联邦储备银行现在就量化战时的影响还为时过早，但有迹象表明，该指数近期的改善将是有限的。

“压力有所下降，但压力水平仍然很高。这是一种进步，但并不意味着问题解决了。”纽约联邦储备银行分析师Gianluca Benigno在3月初的最新数据中谈到了该指数的走势。“坊间证据表明，未来可能会有进一步的压力。”

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