FX168财经报社(北美)讯 摩根大通策略师近日表示，尽管全球债券抛售步伐加快，股票投资者不应担心美国国债收益率曲线正在倒挂。

以Mislav Matejka为首的策略师在一份报告中写道：“经济衰退通常不会在收益率曲线倒挂之前开始，从以往的经验来看，从收益率曲线倒挂到经济衰退的时间可能长达2年。在这段时间内，股市表现往往强于债市。”

小摩策略师还认为，股市往往会在倒挂出现一年后才见顶。

由于俄乌战争和美联储为抑制通胀而更激进加息的前景，美国股市在3月可能有望是今年以来表现最好的一个月。尽管大宗商品价格飙升引发了人们对经济复苏前景的担忧，也加剧了债市的跌势，但迄今为止，股市仍基本上不受经济衰退恐慌的影响。

摩根大通策略师表示：“通常来讲，衰退平均出现在收益率曲线倒挂后16个月。由于10年期与2年期收益率曲线目前尚未完全倒挂，经济衰退的“时钟尚未敲响”，并且，“股市在中期内仍提供支持性的风险回报”。

越来越多的基金经理押注股票指数已经在很大程度上反映了看跌的债券走势，而所有迹象都表明美国经济仍处于良好的健康状态。一些逆向买入信号正在出现。自2020年3月大流行爆发以来，美国银行的牛熊指标首次闪现买入股票。

可以肯定的是，并不是每个人都如此乐观。以Michael Wilson为首的摩根士丹利策略师周一（3月28日）表示，美联储政策转变、高通胀和俄乌战争对经济增长的不利影响还“没有被消化”。他们表示，股票风险溢价应该更高，将美国金融股评级从增持下调至中性。

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