24K99讯 在今年剩余时间里，金价可能会出现横向波动。DailyFX.com高级策略师Christopher Vecchio表示，最大的考验将出现在2022年年中，届时通胀开始企稳，市场将吸收更高的利率。

Vecchio对Kitco News表示，在金价迅速升至1850美元上方后，金价可能已经失去动能。

他说:“我对金价走高不一定有很大信心。”“潜在基本面仍是一个重大问题。我们已经看到美国国债收益率，无论是名义上还是实际价值，在2022年初都大幅上升。从历史上看，当实际收益率上升时，金价往往会下跌。在今年货币政策趋紧的环境下，实际收益率将继续走高。”

Vecchio预计今年年底金价将达到1800美元，与目前的交易价格差不多。在撰写本文时，纽约商品交易所4月期金报1801.40美元，当日上涨0.28%。

“我不认为黄金有一个合理的上涨路径。在美国和其他西方经济体，财政和货币刺激的冲动正在迅速消退。例如，英国已经开始在财政方面实行紧缩。英国央行今年似乎会加息三到四次。在美国，我们看到，民主党控制的国会越来越不可能就新的财政刺激计划达成共识，比如‘重建更好’计划。”

由于货币政策趋紧，且今年剩余时间预计没有重大财政支出，黄金前景看起来非常中性。

“随着中期选举的临近，我们越来越难以期待美国出台任何形式的大规模财政刺激措施。如果共和党人重新控制众议院和参议院，我们将回到2010年代初的情况，当时民主党人入主白宫，共和党人控制国会。金价在2011年见顶。然后他们在大约五六年的时间里稳步下降，”他说。

这种环境鼓励投资者在金价上涨时抛售黄金，尤其是在美联储成功控制了长达40年的高通胀的情况下。这位高级策略师预计，随着美联储在3月、6月、9月和12月进行四次加息，通胀将在年底前有所消退。

Vecchio不排除通胀在2022年底回到3%以下的可能性。“随着疫苗接种率继续上升，更致命的新冠毒株被更容易控制的毒株所取代，消费者应将支出从商品转向服务。随着这种支出转变的发生，供应链瓶颈将得到缓解。如果到2022年底，我们看到美国的总体通胀率回到4%甚至3%以下，我不会感到惊讶。”他说。

长期而言，这种宏观前景削弱了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，投资者不再寻求避险，转而选择与全球经济增长状况相关的资产。

“在美国政府债务同比飙升、美联储向市场注入数万亿美元的情况下，如果金价不能上涨，那么，为什么在完全相反的环境下，我们没有财政刺激，美联储正在收紧并撤出其资产购买计划，黄金怎么还能这样做呢?”

黄金一季度的潜力

尽管对黄金的长期看法为中性，但Vecchio表示，第一季金价有可能达到1870美元的水平。

他表示:“市场有关3月份可能加息50个基点的传言是错误的。”“随着市场放松那些非常极端的预期，黄金有继续上涨的空间，这就是为什么我认为在更多抛售之前，金价可能会在1860美元或1870美元左右见顶。”

在美联储紧缩周期的早期阶段，市场会感到紧张不安，这可能对股市不利，但对贵金属有利。“这确实为第一季度创造了一个不错的环境。但随着我们进入今年中期，特别是下半年，我认为黄金的损失可能会不断累积，”Vecchio澄清道。

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