【行情观点】

在强劲上涨后的技术性回调后，黄金多头结构并未被破坏，核心驱动力仍来自市场对美联储降息的高度预期。目前 FedWatch 显示下周降息25个基点机率接近九成，若PCE维持温和，金价有望再度转强。加上全球央行购金持续扩大、地缘与通胀不确定性升温，黄金中长线支撑稳固。

国际油价持续承压，核心风险在于供应面宽松与地缘政治的不确定化并存。俄乌和谈若有进展，市场可能提前消化对俄罗斯供应的恢复预期，加剧供给过剩压力；反之，若谈判破裂，价格反弹也恐难持续，因为全球库存高企、需求前景偏弱已形成结构性上限。

黄金在4160美元以上，建议偏多操作，可尝试低挂进场，第一目标价4280美元，第二目标价4300美元。黄金冲高回落，但多头结构仍稳健，可尝试逢低布局。

原油於60.0美元以下，建议偏空看待，可尝试高挂进场，第一目标价58.0美元，第二目标价57.5美元。油价震荡走弱，慎防下行风险。